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电气设备新能源发电第七批补贴目录或将近期发布荐5股

发布时间:2019-08-15 11:11:43

电气设备:新能源发电第七批补贴目录或将近期发布 荐5股 2018-06-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点新能源汽车:

(1)电动乘用车5月销量9.2万台,过渡期抢装效应凸显,销量超预期。5月新能源乘用车销9.2万台,环比增加28.67%,同比增1.4倍;1-5月累计近28万台,同比增长约140%,销量超预期。其中从车企贡献度来看,北汽(1.9万)、比亚迪(1. 万,纯电0.5万辆,插电混0.8万辆)、上汽(1.02万辆)、奇瑞(0.74万辆)、江铃、吉利等贡献较多;5月销量大幅增长主要原因,其一是过渡期A00级车抢装效应,其二AO级以上车型环比增速 8%,且占比稳步提升,插电混环比略有增长。销量结构上,我们判断6月仍会有抢装效应,7月或平稳增长,下半年升级后的新能源乘用车(长续航里程车型,例如比亚迪元 60EV补贴后售价逼近传统燃油车)、商用车将接捧销量,此外面临2019年补贴再退坡,Q4将持续抢装。我们维持对全年销量100万辆以上的总量乐观预期判断,对应电池需求约50GWh。

(2)业绩逐季转好,中游Q4或仍将去库存,关注Q 行业订单加速高增。从1-4月锂电中游看,行业龙头集中效应凸显,中游厂商结构性回暖。2018年出现2-6月和Q4两个抢装的时间窗口期,这将导致锂电中游排产提前,集中在Q2-Q ,随着下游销量释放,中游业绩将逐季转好。

( )全球视野下,新能源汽车长期空间广阔。在双积分制度下,一方面是接捧补贴退坡后的支持,另一方面国内新能源汽车发展逐步从政策驱动转向市场化,国内外一流主机厂新车型也将于2019年起大量投放,届时或有爆款车型,拉动消费者真实需求。我们认为锂电中游的机会将逐步显现:其一,中游锂电领域18年是业绩转好年,19-20高速增长,长期空间广阔。其二,中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,动力锂电及材料具备全球竞争力。

(4)短期两个催化剂,建议关注相关特斯拉、CATL产业链:1)特斯拉股东大会表示将在上海设立首座海外工厂,且当前Model 的平均周产量已达到 500辆,极有可能在6月底达5000辆;特斯拉建厂锂电设备厂商将率先受益。2)CATL将于6.11首发上市,拉动板块投资情绪。上市对应估值5 5亿元(2017年扣非归母净利润2 .7亿元),22.6倍PE,我们预计CATL上市估值将大幅抬升,提升新能源汽车板块投资情绪。建议关注特斯拉、CATL相关产业链。

投资建议:在全球汽车市场及全球锂电市场竞争格局下,整体产业链从电池及其材料都在向高端化转变,关注结构性变化。

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